#46 重電３社

日立、東芝、三菱電機、富士通、ＮＥＣの中間決算が出ました。半導体市況は予想以上に各社に打撃を与えた模様です。日立、東芝、三菱電機は円安で、富士通、ＮＥＣは通信機器の増収で、ある程度吸収した模様です。印象的だったのは、三菱電機と東芝の対象的な決算です。 ①日立･･･営業利益329億円ですが、うち円安メリットが320億円ですから、円高に振れていたら赤字だった。半導体事業は赤字がせいぜい収支トントンだったのでは？ ②東芝・・・営業利益554億円。なんと、売上総利益率が改善している。と思ったら、技術収入323億円を従来の雑収益計上から売上計上に変更していた。それでも、粗利率は横這い。東芝は、上期、ノートブックパソコンの輸出が好調なこともあり、円安メリットが730億円あった。 ③三菱電機・・・営業利益はわずか85億円。円安メリット270億円がなかったら、赤字であった。三菱電機は、日立、東芝に比べても非半導体事業の利益率は高いことを考えると、三菱の半導体事業は相当厳しい状況にあったことが推定される。これは、三菱製品を扱う菱洋エレクトロが、三菱以外の製品に注力し始めていることをみても、三菱の半導体の競争力の低下を意味しているのでは？３社の営業外損益も含めた円安寄与は、日立、東芝、三菱電機の順に、290億円（90円～105円）、670億円（88円～105円）、300億円（89円～108円）。下期は各社とも１ドル＝110円。下期の半導体については、各社とも１６Ｍで９＄以上であれば、上方修正があるとコメントしています。民生から産業エレへ資金のシフトが起こるかもしれません。象徴的なのは、シャ－プと東芝の株価の動きです。ただ、東芝を買うのはあまりお薦めできません。ＮＥＣの方が良いでしょう。

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