Mail#122 四陽連の二業種


　小売業と海運業の２業種が先週、逆行し、順次四陽連。月曜日のチャートに注目。
@小売業
　昨年の上昇相場は図１のように、183日間。昨年11月末の高値から183日前後に当る8月下旬は 横這いとなっていたが、その後、大きく崩れた。先週は４陽連となったが、基準線は下向いて いる。五陽連を達成したとしても、10月は下方修正必至といわれる小売企業の決算ラッシュを 迎えることを考えると、本格的反発には至らないだろう。
　小売業を取り巻く環境は、非常に厳しい。あまり話題にはなっていないが、メインバンクとの 関係が悪くなり、決算危機が囁かれているＧＳＭもある。実際、近所のこのＧＳＭの店舗は、好立地にもかかわらず、この８月末で閉店となった。系列の企業でも、取材の時、もし親が倒れるようなことがあっても大丈夫ですという始末である。
　日本に比べて、米国の貯蓄率は非常に低いのは周知だが、単純な比較はできないというエコノミストもいる。米国はリサイクル市場が日本に比べて発達していて、所有物の換金が容易だというのである。つまり、物にある程度、貨幣価値が残っている状況なのだ。日本と言えば、最近でこそ、近所にリサイクルショップが増えてきたものの、一度、物にすると換金するのは容易ではない。インフラがないのである。しかし、ネットの発達により、リサイクル市場も除除に暖まりつつある。これは、小売業のマーケットにとって異業種の敵である。
　米国の経営者は、株価に敏感だ。日本をおいしいマーケットと感じながら、米系の流通業者は日本に進出してこなかった。なぜか、日本進出の発表で、株価が暴落する可能性が高いからである。米国に比べて、株価に敏感ではない欧州系のカルフールが日本にこの秋上陸する。ついに、小売も金融業同様、外資の攻撃を受ける時期に入る。
　全体のパイが縮小する中で、よほど有能な経営者でない限り、会社を成長させ続けるのは難しい。ＧＳＭの大手でも、現場とマネジメントの歯車が狂い、収益は悪化の一途を辿っている会社もある。
　小売業は、そこそこのマーケットウェイト（４％くらい？）が、今はあえて火中の栗を拾う気分にはなれない。唯一の希望の灯であったユニクロも、何を思ったのか、アジアではなく、ロンドンに出店するという。これですっかりユニクロに幻滅してしまった。なぜロンドンなのか、どう説明されても、この戦略は受けれがたい。
　チャートに戻ろう。図２を見てほしい。下値目処が二つの計算式で770ポイントを示唆している。９月から１０月にかけて、この値段を試しに行く可能性もあるのではないか？

A海運業
小売業に比べると、ドラスティックな切返しとなった。日経の記事にもあったが、運賃の値上げが進んでいることも背景にあると思われる。海運は、なかなか荷主に運賃値上げを飲んでもらえないが、原油価格の上昇という理由では、すんなり運賃の値上げを見とめてもらえるのだという。思えば、多くの企業が合従連衡を繰り返し、船会社の株も随分減った。三井住友銀行が誕生する予定だが、すでに船会社には商船三井という住友三井の合併会社が存在している。再編がドラスチックに進んできただけに、マーケットウェイトは少ないとは言え、気になる業界である。
株価も４月上旬の高値付近を底に切り替えす強い形となっており、基準線も上向いている。個別銘柄の研究を進めたい業種の一つである。

Bおまけの医薬品。
医薬品は、アメリカ大統領の選挙を控え、神経質な展開が予想される。ゴア氏が勝つと医薬品業界にはネガティブといわれている。日本の薬品株分析においても、米国での展開力という視点で銘柄分析を行うアナリストが多く、米国大統領戦は、日本の医薬品業界にも影響を与える。
昨年から、医薬品のチャートを見てみると、昨年の上げ相場が106日、下げ相場が103日。100日前後の周期には、注意を払う必要がある。また、今年は41日前後と30日のサイクルも確認できる。はじめの40日は、横這い。次ぎの40日は上昇。次ぎは行ってこい。そして下落。という展開であった。私のどた感では、これからの40日は、横這いサイクルではないか。

の上げ相場では100日。大きく、100日強のサイクルが確認される。




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